DeFi保険はオンチェーンファイナンスの最後のフロンティアである

著者は、分散型金融（DeFi）にはリスクのバックストップ、すなわち保険という、根本的に欠けている最後のプリミティブがあるため、根本的に欠陥があると主張しています。現在のオンチェーン保険の試みは、主にDeFiネイティブで相関性の高い資産（ETHなど）を担保として使用するという構造的な問題により失敗しており、エクスプロイト発生時に失敗の正のフィードバックループを生み出しています。さらに、引受を小売の利回りファーマーに頼るのは持続不可能であり、真の保険には低く安定したリターンを求める相関性のない機関グレードの資本が必要です。

業界は、安全性の成熟度を測るために、TVL（Total Value Locked：総ロックアップ価値）からTVC（Total Value Covered：総補償価値）へと焦点を移す必要があります。TVCが低いTVLは、システムがリスクに対してほぼ「無防備」であることを意味します。保険は、スマートコントラクトの失敗のような不透明なリスクを取引可能な資産に資産化することで、リスクの価格設定エンジンになる必要があり、これによりプロトコルの健全性に関するグローバルで流動性のあるオラクルが提供されます。

最終的な目標は、状態検証と同じブロック内で支払いが即座に行われるプログラマブル保険であり、トランザクションスタックにシームレスに統合されます。この堅牢な保険層は、規制当局が「コードが法律である」という原則以上のリスク管理を要求するネオバンクなどの伝統的金融実体の参入に不可欠です。保険問題を解決することは、DeFiをニッチな実験から回復力のあるグローバルなユーティリティへと変革するための必要なステップです。

(出典：Cointelegraph)