ビットコインの長期保有者は売り止めしたが、誤ったチャートシグナルが真実を隠している

ビットコインの長期保有者（LTHs）が投降しているという見方は終わりを迎えつつあり、オンチェーンデータは7月中旬以降、LTH供給変化指標にわずかなプラスのシフトが見られ、売り圧力を緩和していることを示唆しています。しかし、このデータは11月のCoinbaseによる大規模な内部ウォレット移行によって当初歪められていました。これはオンチェーン上では売りのように見えましたが、実際には単なる運用上の移転であったため、アナリストは真の所有権変動を分離するために指標を調整する必要がありました。

この緩和にもかかわらず、アナリストはこれが決定的な勝利ではなく、初期の合図にすぎないと警告しています。Glassnodeは、10月末時点でLTHsは依然として純粋なディストリビューターであったと指摘しています。さらに、市場は現在、現物ビットコインETFのフローに大きく左右されており、11月にBlackRockのIBITで見られたような大規模な流出の一日は、LTHの行動の穏やかな変化を覆い隠す可能性があります。

今後、3つの潜在的な道筋があります。売りが減少しETFフローが安定すれば、真の調整とそれに続く回復が見られるでしょう。LTHが売却を減らしても持続的に積み立てなければ、広く不満の残るレンジにとどまるでしょう。あるいは、売却が再び増加すれば、分配が戻る可能性があります。最終的に、長期保有者が真に分配をやめれば、限界的な売り手が誰であるかが変わることで市場の脆弱性は低下し、ETFのボラティリティが主要因であり続けても、次の市場の章の幕開けとなる可能性があります。

(出典：CryptoSlate)