比特币长期持有者刚刚停止抛售，但一个失真的图表信号隐藏了真相

关于比特币长期持有者（LTHs）正在投降的说法似乎正在结束，链上数据显示，自7月中旬以来，LTH供应变化指标出现小幅积极转变，表明他们正在减轻抛售压力。然而，这些数据最初被11月Coinbase进行的大规模内部钱包迁移所扭曲，该迁移在链上看起来像是抛售，但实际上只是操作性转移，分析师需要调整指标以分离真实的归属权变化。

尽管有所缓解，但分析师警告称，这只是一个初步信号，而非决定性胜利。Glassnode指出，截至10月底，LTHs仍是净分销者。此外，市场现在受到现货比特币ETF资金流的严重影响，像11月贝莱德IBIT出现的大额流出，可能盖过长期持有者行为的温和变化。

未来存在三种潜在路径：如果抛售减弱且ETF资金流稳定，市场将迎来真正的重置和随后的复苏；如果LTHs减少抛售但未持续积累，市场将进入一个宽泛且令人沮丧的区间；或者如果抛售再次增加，市场将回到分销状态。最终，如果长期持有者确实停止分销，通过改变边际卖家的身份，市场将变得不那么脆弱，为下一个市场篇章奠定基础，即使ETF波动性仍然是一个主要因素。

(来源：CryptoSlate)