Los titulares de Bitcoin a largo plazo acaban de dejar de vender, pero una señal de gráfico rota oculta la verdad
Los titulares de Bitcoin a largo plazo parecen estar aliviando la presión de venta, aunque esta señal se complica por los movimientos de Coinbase y los flujos de ETF.Resumen
La narrativa de que los titulares de Bitcoin a largo plazo (LTHs) están capitulando parece estar llegando a su fin, con datos en cadena que sugieren que están aliviando la presión vendedora, evidenciado por un pequeño cambio positivo en las métricas de cambio de suministro de LTH desde mediados de julio. Sin embargo, estos datos fueron inicialmente distorsionados por una migración masiva de billeteras internas en Coinbase a fines de noviembre, que parecía una venta en cadena pero fue meramente una transferencia operativa, lo que obligó a los analistas a ajustar sus métricas para aislar el verdadero cambio de propiedad.
A pesar de este alivio, los analistas advierten que es un empujón temprano, no una victoria definitiva. Glassnode señaló que los LTHs todavía eran distribuidores netos hasta fines de octubre. Además, el mercado ahora está fuertemente influenciado por los flujos de los ETF de Bitcoin al contado, donde un solo día de grandes salidas, como la vista del iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock en noviembre, puede eclipsar los cambios modestos en el comportamiento de los LTH.
Existen tres caminos potenciales a seguir: un reinicio real seguido de una recuperación si la venta disminuye y los flujos de ETF se estabilizan; un rango amplio y frustrante si los LTHs reducen la venta pero no acumulan de manera sostenible; o un retorno a la distribución si la distribución de LTH vuelve a aumentar. En última instancia, si los titulares a largo plazo realmente dejan de distribuir, el mercado se vuelve menos frágil al cambiar quién es el vendedor marginal, preparando el escenario para el próximo capítulo del mercado, incluso si la volatilidad de los ETF sigue siendo un factor importante.
(Fuente：CryptoSlate)