Metaplanetは数ヶ月間ビットコインの購入を停止し、個人投資家を恥じさせる冷酷な裁定取引戦略を隠蔽していた

東京上場のMetaplanetは、10月1日以降、直接的なビットコイン購入を停止しました。これは、同社の市場純資産価値（MNAV）が1.0を下回り、保有するビットコインの現物価値に対して株価が割引価格で取引されるという非効率性が発生したためです。この逆転現象が発生すると、公開市場でビットコインを購入するよりも、自社株を買い戻す方が数学的に有利になります。これに対応するため、Metaplanetは既存のビットコイン保有を担保に1億ドルのローンを確保し、さらに5億ドルの信用枠を設定して積極的な自社株買いプログラムを開始しました。これは、成熟した金融オペレーターの証であり、積極的な仮想通貨ネイティブファンドが使用する「ループ」戦略に似ています。この複雑な新戦略は12月22日の臨時株主総会（EGM）で承認され、資本構造の再構築が完了しました。特に、世界最大の政府系ファンドであるノルウェー銀行投資管理部門が全議案を支持したことは、機関投資家がビットコイン財務戦略を正当な企業統治構造として見なし始めていることを示唆しています。これにより、Metaplanetは単なる購入企業から、企業金融のあらゆる手段を駆使して「北極星」目標である10万BTCの実現を目指す金融エンジニアへと移行しました。

(出典：CryptoSlate)