Metaplanet停止购买比特币数月，隐藏了一种令散户汗颜的无情套利策略

总部位于日本的Metaplanet在10月1日之后停止了直接购买比特币，原因并非信念动摇，而是因为其市场净资产价值（MNAV）一度跌破1.0，这意味着公司股价相对于其资产负债表上的比特币价值出现了折价。这创造了一个套利窗口，即回购折价股票比在公开市场购买比特币在数学上更优。为了利用这一机会，Metaplanet获得了1亿美元的比特币抵押贷款，用于在市场回调时加倍积累，并设立了5亿美元的信贷额度用于激进的股票回购计划，这类似于激进的加密原生基金所使用的“循环”策略。这一战略转变在12月的股东特别大会（EGM）上获得了批准，包括允许公司进行会计操作以释放可分配资本，并增加了授权的股份数量以便快速扩张。该策略获得了挪威主权财富基金（Norges Bank Investment Management）的支持，标志着机构开始接受比特币资产负债表策略。Metaplanet现已从单纯的购买者转变为利用公司金融工具（包括回购、资产抵押贷款和结构化优先股）来最大化其比特币敞口的金融工程师。

(来源：CryptoSlate)