2025年にビットコイン・ゴールド比率が50%下落：その理由

ビットコイン・ゴールド比率（ビットコイン1枚を購入するのに必要な金の量）は、2024年12月の約40オンスから2025年第4四半期までに約20オンスへと約50%下落しました。この急激な変動は、金が仮想資産を上回るパフォーマンスを示した2025年の特異なマクロ経済環境を反映したものです。金は年初来（YTD）で63%の上昇を記録し、1オンスあたり4,000ドルを突破しましたが、これは中央銀行による大量購入（10月までに254トン）と、2025年上半期における世界的な金ETFへの397トンの純流入によって牽引されました。この上昇は、金融引き締め環境下で発生し、金が広範なポートフォリオ保険として機能したことを示唆しています。

対照的に、ビットコインの需要は2025年後半に軟化しました。現物ビットコインETFの資産運用残高（AUM）は7月のピーク時1,520億ドルから年末までに約1,120億ドルに減少し、これは価格下落時の純流出を反映しています。さらに、オンチェーンデータは、長期保有者（LTH）が記録的な利益確定を行い、10月には約30万BTCを売却したことを示しています。2025年の大半で実質利回りが高かったため、ビットコインを保有する機会費用が増加し、株式との相関性が比較的高いままであったため、安全資産としての需要を集めた金に対して相対的にアンダーパフォームしました。

(出典：Cointelegraph)