デジタル資産財務（DATs）は単なる一時的な流行か？

貸借対照表に暗号資産を保有するデジタル資産財務（DATs）は、2025年に親暗号資産政策に後押しされて急増し、機関投資家にウォレット管理なしで暗号資産にアクセスする便利な手段を提供しました。しかし、MicroStrategy、Bitmine、Forward Industriesなどの主要なDATsは最近株価が急落しており、広範な市場低迷と投資家の「リスク回避」センチメントの中で、このブームが過ぎ去りつつあることを示唆しています。専門家は、MicroStrategyが早期参入者としての地位と深い資本関係の恩恵を受けている一方で、新しいDATsは単に暗号資産を保有する以上の進化が必要だと指摘しています。資産純価値（NAV）を上回る評価を正当化するためには、これらの企業は暗号資産に対する債務発行、ステーキング、貸付、またはデリバティブの使用などの活動を通じて収益を生み出す必要があり、これにより時価総額対資産純価値（mNAV）比率を高める必要があります。市場の調整、特に2025年10月に発生した大規模な清算イベントは、暗号資産市場におけるレバレッジの増幅された影響を浮き彫りにし、DATsの総NAVの大幅な減少につながりました。これらの企業の存続は、DATsが健全な財務管理慣行を備えた真のビジネスを構築できるかどうかにかかっています。

(出典：BeInCrypto)