ビットコインの4年サイクルは終わったのか、それともマーケットメーカーは否定しているのか？

半減期による希少性で駆動されてきたビットコインの伝統的な4年サイクルは、Wintermuteが指摘するように、市場が機関投資家の流動性に支配されるにつれて関連性が薄れています。データは、最近の価格変動が世界の暗号資産ETFの資金流入と強く相関していることを示しており、例えば、記録的な59.5億ドルの流入がビットコインの126,000ドル近くへの史上最高値更新に先行しました。半減期による日々の新規供給量（約450BTC）は、機関投資家の吸収力によって大きく影が薄くなり、一日のETF流入量が1週間分の新規発行量を上回ることもあります。ステーブルコインもまた、基軸通貨と担保を提供することで、この流動性主導の経済に寄与しています。この変化により、価格発見はブロック報酬ではなく、主に米国のETF活動といった資本の流れによって支配され、予測可能な蓄積段階ではなく、より短く激しい流動性サイクルにつながっています。半減期は依然としてマイナーの経済に影響を与えますが、市場のテンポは現在、FRB、ETFデスク、ステーブルコイン発行者によって設定されており、ビットコインが流動性に敏感な資産クラスへと成熟するにつれて、半減期サイクルは廃止ではなく格下げされたことを示唆しています。

(出典：CryptoSlate)