今週満期を迎える130億ドルのビットコイン・オプションが価格にとって何でもない理由

Deribitで満期を迎える130億ドルのビットコイン・オプション（未決済建玉のほぼ90%を清算）は、予測可能な四半期パターンに従うため、「何でもない」と見なされています。これは、ほとんどの契約が決済前にロールオーバーされ、その影響が相殺されるためです。

満期が近づくにつれて、「ガンマ・ピンニング」と呼ばれるダイナミクスにより異常な安定性が生じます。ディーラーは、押し目買いと高値売りによってヘッジを行うため、BTCは未決済建玉が最も多い権利行使価格付近に固定されることがよくあります（「最大損失ポイント」）。契約が決済されると、このヘッジ圧力（「ガンマ・リセット」）がなくなり、現物価格がより自由に動けるようになります。

市場の予想される乱高下はDeribitのDVOL指数で測定され、通常は満期後に低下しますが、外部の触媒がない限りは例外です。さらに、現物ビットコインETFの統合により安定した需要のクッションが提供され、デリバティブ活動によって引き起こされる可能性のあるボラティリティの急上昇を抑制しています。最終的に、これらの満期は市場のショックではなく、ポジションをリセットするためのボラティリティ管理イベントとして専門家に見なされています。

(出典：CryptoSlate)