Bitcoin parece ocupado, pero el 31% de sus usuarios desaparecieron mientras los ETF pierden $4.5B en 2026
Las direcciones activas de Bitcoin cayeron un 31% en seis meses, lo que indica una reducción de la participación en la cadena a pesar del volumen de transacciones estable.Resumen
La actividad de la red de Bitcoin muestra una divergencia significativa: mientras el volumen de transacciones se mantiene estable, el número de direcciones activas únicas ha disminuido aproximadamente un 31% en seis meses, lo que indica una reducción en la amplitud de la participación en la cadena. Esto sugiere que menos entidades, como custodios o grandes actores, son responsables de la misma cantidad de actividad, posiblemente a través de la agrupación o consolidación, enmascarando una participación de usuario subyacente más delgada. Esta tendencia se refuerza con comisiones de transacción persistentemente bajas (alrededor de $0.24), lo que implica una débil demanda de espacio en bloque y retrasa el debate sobre un presupuesto de seguridad respaldado por comisiones, ya que la subvención por bloque sigue siendo dominante.
El cambio se explica en parte porque Bitcoin se negocia cada vez más como un activo sensible a los macrofactores, con una menor participación minorista en medio de una apetito de riesgo inestable debido a factores macroeconómicos como la incertidumbre arancelaria. Además, las importantes salidas netas de los ETF de Bitcoin de EE. UU. durante el año, que suman unos $4.5 mil millones, desplazan la exposición de las billeteras de autocustodia y la actividad en cadena hacia las cuentas de corretaje. Esto sugiere que Bitcoin está evolucionando hacia un producto financiero con un envoltorio institucional, mientras que las monedas estables absorben más liquidación transaccional diaria en otras cadenas.
Los analistas prevén tres caminos: la continuación de la apatía con métricas deprimidas; una descongelación constructiva de la liquidez confirmada por el regreso de las direcciones activas; o un escenario de desplazamiento estructural donde los repuntes de precios son impulsados por los ETF y los factores macro, mientras que la amplitud en cadena se mantiene apagada, solidificando el papel de Bitcoin como un activo macro digital.
(Fuente：CryptoSlate)