Guía de suministro de Bitcoin: Cuándo venden los tenedores, la tensión de los mineros y la presión de los ETF
La dinámica de suministro a corto plazo de Bitcoin está dictada por el comportamiento de los tenedores, el estrés de la rentabilidad de los mineros y los flujos de ETF.Resumen
Bitcoin se está negociando actualmente fuera de la zona de suministro superior de $93,000–$110,000 identificada por Glassnode, lo que sitúa el foco del próximo trimestre en los factores de suministro negociable. La base de costo de los Tenedores a Corto Plazo (STH) se sitúa cerca de los $98,300, actuando como un punto de referencia clave para los compradores recientes. Simultáneamente, los mineros enfrentan tensión en la rentabilidad, con el precio futuro del hashrate por debajo del punto de equilibrio estimado de $39.50/PH/s/día, lo que provoca ajustes en la tasa de hash y la dificultad. La tercera variable son los flujos de los ETF de Bitcoin al contado, que experimentaron importantes salidas netas a principios de 2026, liberando potencialmente suministro al mercado. El artículo enfatiza que, si bien el límite de suministro fijo de 21 millones y el cronograma de reducción a la mitad son fijos, los shocks de suministro inmediatos provienen de las ventas de los mineros (apalancamiento de suministro elástico) y la distribución de los tenedores, con la oferta de Tenedores a Largo Plazo (LTH) actualmente en tendencia decreciente.
(Fuente：CryptoSlate)