Análisis de Investigación de BloFin: Un Cambio en la Preferencia de Capital de Bitcoin al Oro
El capital está cambiando de Bitcoin al oro a medida que el enfoque macro se desplaza hacia el riesgo institucional, favoreciendo activos independientes del apalancamiento en USD.Resumen
El análisis de BloFin sugiere un cambio en la preferencia de capital de Bitcoin hacia el oro a principios de 2026, ya que la narrativa macro predominante ha pasado de "crecimiento e inflación" a "riesgo institucional y de gobernanza". Este entorno favorece a los activos físicos como el oro, que compiten por una "prima de independencia", mientras que las principales criptomonedas como BTC y ETH se negocian cada vez más como activos de riesgo en dólares de alta volatilidad debido a su fuerte dependencia del apalancamiento denominado en USD.
Los movimientos de precios de Bitcoin están fuertemente influenciados por los derivados liquidados en USD y el apalancamiento, lo que hace que se comporte como un activo de riesgo clásico sensible a la liquidez y a las tasas reales cuando la liquidez del dólar se tensa. Por el contrario, el precio del oro se impulsa más por la oferta y la demanda al contado y conserva características monetarias como una "moneda dura extraterritorial", lo que lo hace menos dictado por la configuración fiscal y monetaria diaria, especialmente en medio de una creciente incertidumbre política.
Esta divergencia se ilustra claramente en el rendimiento superior de la plata frente a ETH, ya que la plata conserva su prima de independencia mientras que ETH está profundamente ligada al sistema del dólar. Hasta que la proporción del apalancamiento en USD en las criptomonedas disminuya significativamente, o el enfoque macro vuelva al crecimiento, es probable que las criptomonedas sigan cotizando con un "descuento de beta del dólar", haciendo que los metales preciosos sean más favorables como activos desvinculados del riesgo de crédito soberano.
(Fuente：BeInCrypto)