数兆ドルの暗号資産流動性が、米規制当局が最も恐れる取引所に集中している

暗号資産市場の流動性が少数の巨大な取引所に極端に集中しており、国際決済銀行（BIS）はこれがレバレッジの高い「シャドー・クリプト金融システム」へと進化していると警告しています。これらの大規模プラットフォームは「多機能暗号資産仲介業者（MCI）」と呼ばれ、単なる取引所を超え、貸付、デリバティブ、ステーキング、利回り製品などを提供することで、伝統的金融における銀行、ブローカー、カストディアンの役割を統合しています。

この集中は重大な規制上の課題を提起しています。これらのMCIは多くの管轄区域で運営されていますが、伝統的な銀行のような資本バッファーや預金保険制度といった慎重な規制要件を備えていないため、システムリスクを生み出しています。BISは、市場のストレス時に、レバレッジ、担保、集中した流動性が相互に結びつくことで、自動清算を通じて価格暴落を加速させる可能性があると指摘しています。

これらのプラットフォームが機関投資家向けの保管サービスやステーロインを通じて伝統的金融との結びつきを強める中、BISは、規制当局が「エンティティベース」と「アクティビティベース」の両方のルールを導入する必要があると提唱しています。これにより、これら「金融スーパーマーケット」に対し、より厳格なガバナンス、リスク管理、および顧客資産の分別管理を求めることになります。

(出典：CryptoSlate)