シュワブ、ビットコインとイーサリアムは慎重なサイジングでのみポートフォリオに含めるべきと述べる

チャールズ・シュワブは、投資家に対し、ビットコインやイーサリアムのようなデジタル資産をより広範なポートフォリオに組み入れる際には、慎重な配分を維持するようアドバイスしています。同社は、これらの資産が低いウェイトであってもポートフォリオのリスクを大きく変容させる可能性があると指摘しています。シュワブは、期待リターン、ボラティリティ、相関関係に基づく伝統的なアプローチと、投資家のリスク許容度から始まるリスク予算アプローチの2つのアロケーションフレームワークを提案しています。同社は、暗号資産の適切なウェイトは存在せず、決定は主に個人的な要因によると強調しています。主な懸念事項として挙げられているのは、ビットコインとイーサリアムの高いボラティリティです。これらの資産は、伝統的な資産と比較して、年率換算ボラティリティと最大ドローダウンが著しく高くなっています。シュワブの分析によると、たとえ少額の暗号資産ポジションであっても、ポートフォリオの行動に不釣り合いな影響を与える可能性があります。例えば、ビットコインの年間期待リターンが15%の場合、保守的なポートフォリオでは1.0%、積極的なポートフォリオでは8.8%のアロケーションが示唆されます。イーサリアムは、その歴史的なボラティリティの高さから、さらに小さいアロケーションが必要となります。期待リターンが10%を下回る場合、シュワブは、積極的な投資家であっても、ビットコインもイーサリアムも十分なリスク調整後リターンを提供できない可能性があると示唆しています。リスク予算アプローチは、ポートフォリオ全体のボラティリティに対する暗号資産の寄与を制限することに焦点を当てており、これもまた、示唆されるウェイトが低くなる結果となっています。例えば、保守的なポートフォリオでは、10%のリスク寄与を達成するために、ビットコインはわずか1.2%、イーサリアムは0.9%のアロケーションで十分です。このガイダンスは、シュワブが2026年前半にビットコインとイーサリアムの現物取引を開始する準備を進めている中で発表されました。

(出典：Crypto Briefing)