嘉信理财称比特币和以太坊仅在谨慎配置的情况下才应纳入投资组合

嘉信理财（Charles Schwab）建议投资者在更广泛的投资组合中，仅对数字资产（如比特币和以太坊）进行适度配置，并强调即使在低权重下，这些资产也可能显著改变投资组合的风险。该公司提出了两种配置框架：一种是基于预期回报、波动性和相关性的传统方法，另一种是侧重于投资者风险承受能力的风险预算方法。嘉信理财强调，加密货币的配置比例没有“一刀切”的答案，决策很大程度上取决于个人因素，如投资期限、亏损承受能力以及对数字资产的熟悉程度。其主要担忧在于比特币和以太坊的高波动性，其年化波动率和最大回撤远高于传统资产。嘉信理财的分析表明，即使是小额的加密货币头寸，也可能对投资组合的行为产生不成比例的影响。例如，比特币15%的预期年回报率可能意味着保守型投资组合的配置比例为1.0%，激进型投资组合则高达8.8%；而以太坊由于历史波动性更高，所需的配置比例更低。如果预期回报率低于10%，嘉信理财认为，即使是激进型投资者，比特币和以太坊的风险调整后回报也可能不足以证明其配置的合理性。风险预算方法则侧重于限制加密货币对总投资组合波动性的贡献，同样导致建议的权重较低。例如，在保守型投资组合中，只需配置1.2%的比特币或0.9%的以太坊，即可达到10%的加密货币风险贡献。此指导意见发布之际，嘉信理财正准备在2026年上半年推出比特币和以太坊现货交易。

(来源：Crypto Briefing)