小売業には公正な市場が約束された。では、なぜ胴元が勝ち続けるのか？

特に暗号通貨における金融の民主化は、小売投資家に安価な取引とより大きなアクセスを約束しましたが、この可視性は力の均等化にはつながりませんでした。機関投資家、マーケットメーカー、インサイダーは、より優れたツール、データ、スピードを活用して公開情報を優位性に変え、注文フロー支払い、リベート、複雑なルーティング経済学などのメカニズムを通じて小売の注文フローを収益化しています。

パブリックブロックチェーンは市場活動のこれまでにない透明性を提供しますが、この可視性は結果の対称性とは同義ではありません。洗練された参加者がすでに影響をモデル化し、ポジションを調整しているため、小売投資家は公開データへの対応が最も遅くなる傾向があります。この構造は、一見開かれた市場であっても、その固有のアーキテクチャが公開情報に最も迅速に行動できる者に報いることを意味します。

中心的な問題は、「胴元」が消滅したのではなく、適応したということです。小売の参加は商業的に望ましいインプットとなり、製品のように処理されています。公正で分散化された市場という当初の約束は不完全に感じられます。なぜなら、根本的な構造が、より装備の整っていない参加者から価値を抽出し続けており、その抽出は排除されるのではなく、より抽象的で技術的なものになっているからです。

(出典：CryptoSlate)