零售业曾被承诺公平的市场。那为什么庄家总能赢？

金融的民主化，尤其是在加密货币领域，曾向散户投资者承诺更便宜的交易和更大的市场准入，但这种可见性并未转化为权力均等。机构、做市商和内部人士现在利用卓越的工具、数据和速度，将公开信息转化为优势，通过订单流支付、回扣和复杂的路由经济学等机制，有效地将散户订单流货币化。

尽管公共区块链提供了对市场活动的空前透明度，但这种可见性并不等同于结果的对称性。散户投资者往往是对可见数据反应最慢的群体，因为复杂的参与者已经对影响进行了建模并调整了头寸。这种结构意味着，即使在看似开放的市场中，其固有的架构也会奖励那些能最快利用公开信息采取行动的人。

核心问题在于“庄家”并未消失，只是适应了。散户参与已成为一种具有商业价值的投入，被当作产品来处理。公平、去中心化市场的最初承诺现在感觉不完整，因为其底层结构继续从装备不足的参与者那里提取价值，使这种提取变得更加抽象和技术化，而不是消除它。

(来源：CryptoSlate)