DATとは何ですか？

デジタル資産トレジャリー（DAT）企業とは、暗号資産を事業戦略の中核として蓄積する上場企業であり、投資家に間接的なエクスポージャーを提供します。このモデルはMichael Saylor氏のStrategy（旧MicroStrategy）によって開拓され、200以上の公開企業がそのバリエーションを採用するまでに普及しました。投資家は、DATがしばしば負債を利用して暗号資産の購入資金を調達するため、規制遵守と潜在的なレバレッジ効果を好みます。DATは、パッシブに原資産価格を追跡するETFとは異なり、積極的に管理され、継続的に暗号資産を蓄積することを目的としています。DATの業績は純資産価値（NAV）とその倍数（mNAV）で評価され、プレミアム（mNAV > 1.0）がある場合、DATは「アット・ザ・マーケット（ATM）」プログラムを通じて新株を発行し、より多くの暗号資産を購入して「希薄化による価値向上」を実現します。主なリスクには、市場低迷時のプレミアム崩壊があり、これは資産売却を伴う自社株買いを強いる可能性があり、信頼が損なわれると「デススパイラル」につながる恐れがあります。現在、200以上のDATが100万BTC以上を保有しており、イーサリアムとSolanaも重要な保有資産です。

(出典：The Block)