ビットコインの流動性を枯渇させている、下落傾向にあるM2マネーサプライの暗号資産ネイティブ版

ステーブルコインは、伝統的金融におけるM2マネーサプライに類似した、暗号資産市場における展開可能なドルの最も近い代替物として機能します。現在の総ステーブルコイン時価総額は約3079.2億ドルですが、過去30日間で1.13%減少しており、利用可能な担保のプールがもはや拡大していないことを示しています。この収縮は、純償還または再配分のいずれかに起因する可能性がありますが、強制的な売却を吸収するための新たな担保が少なくなることを意味し、価格変動がより遠く、より速く伝わるようになります。これは、ステーブルコインが主要な引用資産であるため、ビットコインにとって特に顕著です。

市場のマイクロストラクチャーは影響を受けます。なぜなら、清算の急増時に強制的なフローを吸収する新鮮な担保が少なくなるため、現物水準が薄くなり、価格下落時のワック（影）が長くなるからです。アナリストは、速度（現金の移動状況）、場所（特に取引所での残高の位置）、およびレバレッジコスト（ファンディングレート）の3つの主要なチェックポイントを監視することを推奨しています。供給の持続的な減少が速度の低下やレバレッジコストの悪化と同時に現れた場合、市場が緩衝材の少ない状態で運営されているリスク体制を示します。

供給が収縮すると、市場には拡大期にあった即時の買い圧力が不足するため、ビットコインの価格変動はより鋭くなる傾向があります。したがって、供給量だけが方向性を決定するわけではありませんが、価格がどれほど激しく動く可能性があるかについての期待値を設定します。

(出典：CryptoSlate)