日本銀行が金利を引き上げる確率は80%に達し、ビットコインは脇に置かれる – すべてを決める一つの隠れたシグナル

バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズは、日本銀行（BoJ）が次回の会合で政策金利を0.75%から1.0%に引き上げると予想しており、スワップデータによると市場はこの結果に約80%の確率を見込んでいます。この動きは、2024年8月にビットコインを含むリスク資産全体で強制的なレバレッジ解消を引き起こした世界的な円キャリー取引の巻き戻しへの懸念を再燃させます。今日のメカニズムは1995年の状況とは異なり、日本と米国の金利差が依然として大きいため、キャリー取引の論理が維持されています。主なリスクは25ベーシスポイントの利上げそのものではなく、将来の引き締めのペースに関するサプライズであり、それがボラティリティ、証拠金要求、レバレッジのかかった暗号資産ポジションの強制売却を引き起こす可能性があります。

4月には3つのシナリオが考えられます。漸進的なガイダンスを伴う抑制された利上げ（影響は限定的）、タカ派的なサプライズ（日円の急騰とビットコインの10〜20%下落、2024年8月を反映）、または利上げなし（リスクオンセンチメントの回復）。投資家は、日本銀行の前向きなガイダンス、USDJPYのインプライド・ボラティリティ、およびCFTCのポジションデータに注意を払う必要があります。さらに、利回り差の縮小により日本による米国債の保有が持続的に減少した場合、米国債利回りが上昇し、ビットコインの評価を間接的に圧迫する可能性があります。ビットコインの運命は、日本銀行の実行が秩序立っているか、それともサプライズであるかにかかっています。なぜなら、キャリー取引が激しく巻き戻される際、ビットコインは依然として世界的な流動性状況と強く相関しているからです。

(出典：CryptoSlate)