Probabilidades de que el Banco de Japón suba las tasas alcanza el 80% con Bitcoin al margen: una señal oculta lo decide todo

Bank of America Securities espera que el Banco de Japón (BoJ) aumente su tasa de política monetaria al 1.0% en su próxima reunión, con datos de swaps que indican una probabilidad del 80% en el mercado. Este movimiento reaviva la preocupación sobre el desarme del carry trade global en yenes, que anteriormente provocó un fuerte desapalancamiento en activos de riesgo, incluido Bitcoin, en agosto de 2024. La mecánica actual difiere del paralelo de 1995 porque el diferencial de tipos de interés entre Japón y EE. UU. sigue siendo sustancial, manteniendo la lógica del carry trade. El riesgo principal no es la subida de 25 puntos básicos en sí, sino una sorpresa en el ritmo de endurecimiento futuro, lo que podría desencadenar volatilidad, llamadas de margen y ventas forzadas en posiciones apalancadas de criptoactivos.

Existen tres escenarios para abril: una subida mesurada con orientación gradual (impacto moderado), una sorpresa alcista (fuerte subida del yen y caída del 10% al 20% de Bitcoin, reflejando agosto de 2024), o ninguna subida (retorno del sentimiento de riesgo-on). Los inversores deben monitorear la orientación futura del BoJ, la volatilidad implícita del USDJPY y los datos de posicionamiento de la CFTC. Además, cualquier disminución sostenida en las tenencias japonesas de Bonos del Tesoro de EE. UU. debido a la reducción de las brechas de rendimiento podría aumentar los rendimientos de EE. UU., presionando indirectamente la valoración de Bitcoin al aumentar el costo de oportunidad de mantenerlo. El destino de Bitcoin depende de si la ejecución del BoJ es ordenada o sorpresiva, ya que sigue estando altamente correlacionado con las condiciones de liquidez global cuando los carry trades se revierten violentamente.

(Fuente：CryptoSlate)