なぜ中国の2980億ドルの米国債が売りに出されるため、ビットコインは厳しい流動性の罠に直面するのか

中国が米国債の保有を段階的に削減している動きは、最近、商業銀行に米国債への集中リスクを制限するよう規制当局が要請したことで増幅され、ビットコインにとって微妙な脅威となっています。中国の公式保有額6826億ドルは、それ単独で深い米国債市場を破壊するには少なすぎますが、外国の参加が減少すると、タームプレミアムを通じて米国債利回りを押し上げる可能性があります。金融環境の引き締めは、実質利回りの上昇に反映されるように、ビットコインのような非利回り資産を保有する機会費用を高めます。アナリストは、新規発行への需要減少による無秩序な利回り急騰でさえ、リスク資産全体での急速なデレバレッジを引き起こす可能性があると示唆しています。トレーダーは「制御されたリスク削減」から「無秩序な流動性ショック」に至る4つのシナリオを注視しています。皮肉なことに、多額の米国債を保有するステーブルコインが国債需要を部分的に補助する可能性がありますが、全体的な状況の引き締めによりビットコインは打撃を受ける可能性もあります。最終的に、ビットコインの運命は、利回り上昇が秩序立っているか、あるいは政策的な支援を促す深刻な債券市場のストレスイベントを引き起こすかどうかにかかっています。後者の場合、歴史的に仮想通貨の流動性主導の反発の前兆となっています。

(出典：CryptoSlate)