MicroStrategyがビットコイン暴落時の真の限界点を明確化：最初に起こること

MicroStrategyは、2025年第4四半期の決算説明会で、ビットコイン準備金モデルに圧力がかかる極端な下落シナリオを明らかにしました。CEOのPhong Le氏によると、ビットコイン価格が90%下落し約8,000ドルに達した場合、同社のBTC準備金が純債務とほぼ同額になり、BTC保有分だけでは転換社債を返済できなくなるとのことです。

この極めて起こりにくい、数年かけて進行すると見られるシナリオでは、同社は再編、新株発行、または追加の債務調達を検討する必要が生じます。これは、以前に述べられた、株価が1x mNAVを下回り、かつ資本市場が閉鎖的または高コストになった場合にビットコインを売却するという条件に、新たなリスク層を追加するものです。同社は市場の変動により巨額の未実現損失を計上しましたが、経営陣は長期的なビットコイン保有戦略への確信を維持しており、多額の資金調達と流動性準備金によって柔軟性を高めていると主張しています。

(出典：BeInCrypto)