天然ガスは昨日17%急騰し、ビットコイン価格を突然暴落させる可能性のあるマクロの罠を引き起こしている
概要
アジアとヨーロッパの寒冷な予報により、天然ガス価格が17.76%急騰し、世界の液化天然ガス（LNG）市場が逼迫しました。これは暗号資産トレーダーには無関係に思えるかもしれませんが、このエネルギーショックは実質金利とドル流動性を通じてビットコインに伝達される可能性があります。
実質利回り（名目利回りからインフレ期待を差し引いたもの）はビットコインの明確なマクロドライバーの一つとなっており、NYDIGはビットコインを実質金利と逆相関する流動性のバロメーターと捉えています。持続的なエネルギー価格の上昇は、市場ベースのインフレ期待（ブレークイーブン・インフレ率）を押し上げる可能性があり、もし名目利回りがインフレ期待よりも速く上昇したり、FRBがインフレ懸念から政策経路を再評価したりすると、実質利回りが上昇し、リスク資産にとって逆風となります。さらに、エネルギー主導のインフレ懸念は米ドルを押し上げることが多く、これは金融環境の引き締まりと、暗号市場に投入可能な資本の減少と相関します。
このエネルギーショックがビットコインに影響を与えるためには、価格変動が持続し、インフレ期待が意味のある水準まで上昇し、ドルが強くなるという3つの条件を満たす必要があります。もし寒波による逼迫がすぐに収まれば、マクロ的な影響は回避されます。しかし、エネルギープレミアムが定着し、実質利回りが上昇したり、FRBがよりタカ派的な姿勢をとったりすると、ビットコインは、流動性の引き締めと非利付資産を保有する機会費用の増加により、下落する傾向があります。
(出典：CryptoSlate)