Strategyは指数追放を免れたが、隠れた条項が投資家の無限の資金ループを事実上終わらせる
概要
MSCIは、Strategy（旧MicroStrategy）を含むデジタル資産国庫会社（DATCOs）を2026年2月の見直しでグローバル指数に維持すると発表し、数億ドル規模の強制的なパッシブ売りを引き起こす可能性のあった大規模な強制売却を回避しました。
しかし、MSCIは同時に技術的な凍結を実施し、これらの証券の株式数（NOS）、外国組み入れ係数（FIF）、国内組み入れ係数（DIF）の増加は実施しないと表明しました。この決定により、Strategyがビットコイン購入のために新株を発行した際に、指数ファンドがトラッキングエラーを最小限に抑えるために自動的に新株を購入し、希薄化を吸収するという歴史的なつながりが事実上断ち切られました。
アナリストは、この変更が取引の「上振れ」メカニズムを排除し、Strategyが保証されたパッシブ需要ではなく、アクティブな買い手に頼ることを余儀なくさせると指摘しています。これは将来の資金調達努力にとって大きな障害となり、希薄化イベント中の価格修正リスクを高める可能性があります。さらに、DATCOsの規模拡大能力を抑制することで、MSCIの措置は、企業株式構造がパッシブなビットコインエクスポージャーにとって非効率になるため、手数料を徴収する米国の現物ビットコインETFに間接的に利益をもたらす可能性があるとしています。
(出典：CryptoSlate)