Strategy 避免被指数除名，但隐藏条款实际上终结了投资者的无限资金循环
内容摘要
MSCI 宣布将在 2026 年 2 月的审查中保留包括 Strategy（原 MicroStrategy）在内的数字资产国库公司（DATCOs）在其全球指数中，避免了可能引发数十亿美元被动抛售的大规模强制抛售。
然而，MSCI 同时实施了一项技术冻结，表示不会对这些证券的流通股数量（NOS）、外国纳入因子（FIF）或国内纳入因子（DIF）进行增加。这一决定有效地切断了 Strategy 通过发行新股购买比特币与指数基金自动购买新股以最小化跟踪误差的历史联系，从而吸收了稀释。
分析师指出，这一变化消除了该交易的“上行”机制，迫使 Strategy 依靠主动买家而非有保证的被动需求。这对未来筹集资金构成了重大障碍，可能会增加稀释事件期间价格回调的风险。此外，通过限制 DATCOs 的规模扩张能力，MSCI 的举动可能无意中使传统资产管理产品受益，因为企业股权结构在提供被动比特币敞口方面效率降低了。
(来源：CryptoSlate)