Strategy se salva de la expulsión del Índice, pero una cláusula oculta aniquila efectivamente el bucle de dinero infinito para los inversores
MSCI salvó a Strategy de la expulsión del índice, pero al congelar el número de acciones, eliminó la compra pasiva automática que impulsaba su estrategia de acumulación de Bitcoin.Resumen
MSCI anunció que mantendrá las "Compañías Tesorería de Activos Digitales" (DATCOs), incluida Strategy (anteriormente MicroStrategy), en sus índices globales para la revisión de febrero de 2026, evitando una venta forzada masiva que podría haber provocado miles de millones en ventas pasivas.
Sin embargo, MSCI implementó simultáneamente una congelación técnica, explicando que no aplicará aumentos al Número de Acciones (NOS), Factor de Inclusión Extranjera (FIF) o Factor de Inclusión Doméstica (DIF) para estos valores. Esta decisión rompe el vínculo histórico donde la emisión de nuevas acciones por parte de Strategy para adquirir Bitcoin resultaba en que los fondos indexados compraran automáticamente una porción proporcional de la nueva emisión para minimizar el error de seguimiento.
Los analistas señalan que este cambio elimina los mecanismos de "ventaja" del arbitraje del índice, obligando a Strategy a depender de compradores activos en lugar de una demanda pasiva garantizada. Esto presenta un obstáculo significativo para futuros esfuerzos de recaudación de capital, aumentando el riesgo de corrección de precios durante los eventos de dilución. Además, al limitar la capacidad de escalada de las DATCOs, la medida de MSCI podría beneficiar inadvertidamente a los ETF de Bitcoin al contado, ya que la estructura de capital corporativo se vuelve menos eficiente para la exposición pasiva a Bitcoin.
(Fuente：CryptoSlate)