ビットコインが94,000ドルに急騰、10月以来初めて重要な指標が静かにプラスに転じる

ビットコインは94,000ドルに急騰し、ビットコインETFへの多額の資金流入と一致しました。しかし、この上昇の基盤は単なる現物需要よりも深く、デリバティブとオンチェーンデータの構造的変化によって示されています。重要な指標であるビットコインのコールオプションスキュー（上値保護のコストと下値ヘッジのコストの差を測定）が1月1日に10月以来初めてプラスに転じ、機関投資家がさらなる上昇に積極的に賭けていることを示しています。このポジティブなスキューは、ディーラーのヘッジを通じて自己強化的なフィードバックループを生み出します。同時に、オンチェーン分析では大規模な供給再配分が示されました。集中保有者の供給が大幅に減少し、実現された利益確定が急減したことは、新規購入者がより長期的な視点で蓄積しており、売り圧力が減少していることを示唆しています。さらに、この上昇はショートスクイーズを伴いましたが、それは低レバレッジ環境下で発生したため、この動きは脆弱な借入資本に依存していません。ポジティブなコールスキュー、供給の集中、圧縮されたレバレッジの組み合わせは、ETF流入などの触媒によって増幅される、構造的に健全な価格変動のセットアップを示しています。

(出典：CryptoSlate)