190億ドルの暗号通貨クラッシュが2025年のビットコイン（BTC）の物語をいかに破壊したか

暗号通貨市場は、10月の190億ドルの清算連鎖を特徴とする大幅な下落を経験し、年末のビットコイン価格に対する楽観的な予測を打ち砕きました。主要な期待されたカタリストであったデジタル資産財務省（DATs）、現物アルトコインETF、および歴史的な年末の季節性は、すべて積極的な力として実現しませんでした。DATsはMichael Saylorの戦略を模倣した構造的な買い手となることを意図していましたが、株価が純資産価値（mNAV）を下回ったため、すぐに強制的な売り手に変わり、脆弱な市場への資産放出の脅威となりました。

新しい現物SolanaおよびXRP ETFへの多額の資金流入（それぞれ9億ドルと10億ドルを集めた）にもかかわらず、基盤となるトークン価格は暴落し、需要が価格サポートに結びつかなかったことを示しています。さらに、歴史的に大幅な上昇を記録してきたビットコインの第4四半期の好調なパフォーマンスは、今年は7年間で最悪の四半期の一つになる見込みであり、2022年などの深い弱気相場と類似しています。株式や貴金属と比較した市場の低迷は、2025年のカタリストが期待に応えず、2026年のカタリストがまだ見えていないことを示唆しています。

10月の流動性の空白は回復しておらず、未決済建玉の減少は、最近の上昇が真の買い需要によるものではなく、ショートカバーによるものであることを示しています。CoinSharesが指摘するように、DATバブルの崩壊は強制清算のリスクをもたらしますが、一部のアナリストは、この収束期間が2022年の崩壊後のように、良い買いのタイミングを示す可能性があると考えています。

(出典：CoinDesk)