Cómo el colapso de criptomonedas de $19 mil millones rompió la narrativa de bitcoin (BTC) para 2025

El mercado de criptomonedas experimentó una caída significativa, marcada por una cascada de liquidación de $19 mil millones en octubre, destrozando las predicciones optimistas de precios de Bitcoin para fin de año. Los catalizadores clave esperados—los Tesoros de Activos Digitales (DATs), los ETFs de altcoins al contado y la estacionalidad histórica de fin de año—fracasaron como fuerzas positivas. Los DATs, destinados a ser compradores estructurales que replicaban la estrategia de Michael Saylor, se convirtieron rápidamente en posibles vendedores forzosos a medida que el precio de sus acciones caía por debajo del valor neto de sus activos (mNAV), amenazando con descargar activos en un mercado ya frágil.

A pesar de las fuertes entradas en los nuevos ETFs de Solana y XRP al contado (que recaudaron $900 millones y $1 mil millones respectivamente), los precios de los tokens subyacentes se desplomaron, demostrando que la demanda no se tradujo en soporte de precios. Además, el esperado fuerte rendimiento de Bitcoin en el cuarto trimestre, históricamente con ganancias significativas, está en camino de ser uno de sus peores en siete años, reflejando mercados bajistas profundos como el de 2022. El bajo rendimiento del mercado en relación con las acciones y los metales preciosos indica que los catalizadores de 2025 no cumplieron las expectativas y los de 2026 aún no son evidentes.

El vacío de liquidez de octubre no se ha recuperado, y la caída del interés abierto sugiere que la apreciación reciente del precio se debe a cierres de posiciones cortas en lugar de una demanda genuina de compradores. El colapso de la burbuja de los DATs, señalado por CoinShares, plantea el riesgo de liquidaciones forzadas, aunque algunos analistas sugieren que este período de declive podría eventualmente indicar un buen momento para comprar, similar a lo que ocurrió después de los colapsos de 2022.

(Fuente：CoinDesk)