CLARITY法案はDeFi規制を明示的に空白のままにしており、交渉決裂すれば小売保護の完全崩壊を招く恐れ
概要
上院銀行委員会のCLARITY法案に関する2026年1月のマークアップ審議は、多くの重要な争点が未解決で、法的な文言がまだ括弧書きのままであるため、数年間にわたるプロセスの始まりに過ぎません。この法案は暗号資産をデジタルコモディティ、投資契約資産（SECの管轄からCFTCへ移行）、およびステーブルコインに分類します。しかし、何が「証券」に該当するか、またDeFiインフラをどのように規制するかといった重要な定義は括弧書きのままであり、上院農業委員会はフィードバックを求めてDeFiセクション全体を空白にしています。本法案は、デジタルコモディティ取引所やブローカーなどの新しい登録事業体をCFTCの管轄下に設立し、銀行規制当局がステーブルコイン発行体を監督します。DeFiの除外措置をめぐる主要な未解決のトレードオフは、範囲を広げすぎると小売保護が崩壊するリスクがあり、狭すぎるとプロトコルが国外へ流出するリスクがあるという点です。さらに、法案の大部分の具体的な詳細は、施行後360日から18ヶ月で規則を策定する規制当局に委ねられており、市場は長期間にわたってハイブリッドな状態に置かれます。大統領による規制機関の統制への懸念や潜在的な規制裁定取引など、政治的背景を考慮すると、規則が最終決定された後、トークン分類とDeFi処理に関する訴訟は避けられないでしょう。
(出典：CryptoSlate)