ビットコインが90,000ドルを奪還できないことは、次の巻き戻し時に投資家を閉じ込める可能性のある深い構造的亀裂を露呈している

ビットコインが90,000ドルを回復できないのは、物語の問題というよりも、2025年10月10日の激しい巻き戻し後に生じた市場の構造的な脆弱性によるものであり、この出来事は200億ドルのレバレッジポジションを消去し、市場の流動性提供者のリスク選好を根本的に変えました。

この脆さは、取引量の低下と市場の深さの急激な減少に表れています。データによると、ビットコインの集計された2%の市場の深さは2025年の高値から約30%減少しており、これは大きなフローをスリッページなしで吸収できないことを意味します。例えば、バイナンスの1%市場の深さは6億ドル超から4億ドル未満に低下しました。

さらに、流動性は、10月10日以降50億ドル以上が流出したスポットETFからの資金流出や、SECによる暗号資産ETPの現物での設定・償還の許可などにより、目に見える取引所のオーダーブックから移行しています。この流動性の内部化により、ビットコインは機関投資家が大量に保有しているにもかかわらず、ストレス時に機械的に脆い状態になっており、パニック時にはプライベートな流動性が公開されないため、スプレッドが拡大します。

(出典：CryptoSlate)