La incapacidad de Bitcoin para recuperar los $90,000 expone una profunda fractura estructural que podría atrapar a los inversores durante el próximo retroceso
La lucha de Bitcoin por debajo de los $90,000 se debe a una fragilidad estructural del mercado tras un evento de liquidación, evidenciada por la delgadez de la liquidez y la migración de volumen fuera de bolsa.Resumen
La incapacidad de Bitcoin para recuperar los $90,000 se atribuye a una profunda fractura estructural en la infraestructura del mercado, no a problemas narrativos, tras una violenta liquidación el 10 de octubre de 2025 que borró $20 mil millones en posiciones apalancadas. Este evento alteró fundamentalmente el apetito por el riesgo, llevando a los operadores a endurecer los límites y resultando en una absorción de shocks del mercado significativamente reducida.
Esta fragilidad se manifiesta en volúmenes de negociación más bajos, que cayeron a su nivel más bajo desde junio de 2025, y una fuerte disminución en la profundidad del mercado. Los datos muestran que la profundidad agregada del mercado del 2% de Bitcoin ha caído aproximadamente un 30% desde su máximo de 2025, lo que significa que el mercado no puede absorber grandes flujos sin un deslizamiento significativo, como lo demuestra la profundidad del mercado del 1% de Binance, que cayó de más de $600 millones a menos de $400 millones.
Además, la liquidez está migrando fuera de los libros de órdenes visibles de los intercambios debido a factores como las salidas sostenidas de los ETF de Bitcoin (más de $5 mil millones desde el 10 de octubre) y el permiso de la SEC para creaciones y redenciones en especie de acciones de ETP cripto. Esta internalización de la liquidez privada crea una paradoja donde Bitcoin se siente mecánicamente frágil; aunque es un activo con gran tenencia institucional, el estrés provoca que los diferenciales se amplíen y la actividad rebote en los lugares públicos justo cuando la profundidad pública está más débil.
(Fuente：CryptoSlate)