2026年に登場する100の新しい暗号資産ETFは、世界の資産の85%を凍結しかねない恐ろしい「単一障害点」を共有する
概要
SECによる暗号資産ETPの一般上場基準の承認により、2026年には100以上の暗号資産連動型ETFがローンチされる見込みであり、これは2019年の株式ETFの急増と似ていますが、初期条件はより厳しい状況です。
主要なシステミックリスクはカストディの集中にあり、Coinbaseが現在、世界のビットコインETF資産の最大85%を保有しています。この単一カウンターパーティへの依存が「単一障害点」を生み出し、一つの操作ミスが市場の大部分に影響を与える可能性があります。さらに、市場参加者は取引量の少ない原資産の借り入れ調達に制約を受け、特にアルトコインETFではスプレッド拡大や新規設定の一時停止につながります。
ビットコインやイーサリアムなどの流動性の高い資産は、現物での設定・償還を可能にする新規則の恩恵を受けますが、アルトコインやテーマ型ETFのテールエンドは、流動性の薄さ、ニッチなカストディアンへの依存、手数料圧縮により閉鎖される可能性が高く、2026年後半から2027年初頭にかけて清算が予測されています。
(出典：CryptoSlate)