FRBの400億ドルの「景気刺激策」が実際には罠であるため、ビットコインは稀な流動性警告を発する
概要
連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ後、ビットコインが下落したことは、市場構造上の教訓を示しており、期待された流動性主導のラリーは実現しませんでした。問題は、FRBによる約400億ドルの国債買い入れが、リスク資産への真の刺激ではなく、準備金を潤沢に保つためのバランスシート維持策であると機関投資家がみなしている点にあります。
さらに、ビットコインは現在、テクノロジーセクターのハイベータ（高感応度）代理として取引されており、Oracle Corp.の期待外れのガイダンス後に下落したことで、クロスアセットの汚染イベントであることが浮き彫りになりました。推定レバレッジ比率（ELR）が低く、オプション市場のインプライド・ボラティリティが圧縮されているデータは、清算の連鎖ではなく、トレーダーがリスクエクスポージャーを再評価したことによる現物主導の調整であったことを示唆しています。
オンチェーンデータは、最近参入した層に多額の未実現損失があり、これが回復を遅らせる上値抵抗となっていることを示しています。一部の市場関係者は中期的なマクロの安定に楽観的ですが、FRBの転換を先取りする「簡単な資金」の段階は終わり、回復は上値の供給を解消し、流動性がシステムに徐々に伝達されることによって推進されるでしょう。
(出典：CryptoSlate)