イーサリアムの手数料が7年ぶりの低水準に達し、ついにビットコインをアウトパフォーム – 1つの隠れたデータポイントがラリーの持続可能性を証明

連邦準備制度理事会が待望の0.25%の利下げを実施した後、イーサリアムはついにビットコインをアウトパフォームしており、緩和サイクルが続いていることを示唆しています。この上昇相場は、資金調達率が低く抑えられていることから、投機的なレバレッジではなく、現物買いによって特徴づけられています。さらに、決定前に大口保有者は約31億ドル相当のETHを買い集め、665億ドルのステーブルコインの「待機資金」が展開される準備ができています。しかし、この上昇は、Dencunアップグレード後、イーサリアムのレイヤー1メインネットの収益が2017年以来の最低水準に急落し、「超音速通貨」の物語を弱めているという根本的な矛盾の中で起こっています。投資家は、ETHを利回りをもたらす資産としてではなく、L2の爆発的な増加と低金利の恩恵を受ける成長エクイティプラットフォームとして評価しているようです。FRBが2026年に向けて示した段階的な緩和経路は、実質利回りの圧縮がETHのような成長資産に有利になる「ゴールド・ロックス」シナリオを示唆しており、ETH/BTC比率の上昇と現在のローテーションの持続可能性を裏付けています。

(出典：CryptoSlate)