なぜGrayscaleはビットコインが今回4年サイクルを無視すると考えているのか

Grayscaleは、歴史的に半減期と個人投資家の投機によって推進されてきたビットコインの価格動向が、従来の4年サイクルから進化しつつあると主張しています。この変化は主に3つの要因によるものです。第一に、需要がETFや企業バランスシートを通じた機関投資家の資本によって支配されており、これは変動の激しい個人取引ではなく、忍耐強い長期資金をもたらしています。第二に、最近の価格調整は制御されており、崩壊の始まりではなく標準的な強気相場の調整のように見えます。第三に、金利期待や規制の勢いを含むマクロ環境が、半減期による計画的な供給ショックよりもビットコインに影響を与えています。

Glassnodeによる裏付けデータは、長期保有者の供給が過去最高水準にあることや、下落局面でのボラティリティの低下など、構造的変化を示しており、市場が大きな値動きをより効率的に処理していることを示唆しています。さらに、大量のビットコインが機関投資家向け製品に関連するカストディウォレットに移動しており、市場の循環供給量を減少させています。

一部のアナリストは基本的な供給削減に基づいて半減期パターンに固執していますが、Grayscaleの見解は、ビットコインがグローバル金融情勢における公認の一部へと成熟しており、アナリストは固定されたタイミングモデルよりもオンチェーン指標、流動性トレンド、機関投資家のフローに焦点を当てる必要があることを強調しています。

(出典：Cointelegraph)