ビットコイン財務保有企業の株式が「ディストレス資産」になりつつある、107,000ドルのコストベースが後発参入者を含み損状態に追い込む
概要
企業のビットコイン財務保有（DAT）における、純資産価値（NAV）に対するプレミアム価格で株式を発行し、より安価なビットコインを購入するという収益性の高い取引戦略は、ビットコイン価格の下落によりこのプレミアムが消滅したため破綻しました。その結果、このセクターはBTCを下回るパフォーマンスを示しています。
平均ビットコイン取得コストが107,000ドルを超えた新規参入企業が多く、現在大幅な含み損を抱えており、その株式は資本増殖者ではなく「ディストレス資産」と見なされています。プレミアムを回復させるには、ビットコインはこれらの高値水準を大きく上回る水準を維持する必要があり、市場心理も、安全な現物ETFよりもこれらの株式が提供する高ベータのレバレッジを好む「リスクオン」モードに転換する必要があります。
投資家の信頼を取り戻すため、企業取締役会は積極的な買い集めからバランスシートの防衛へと方針転換する必要があります。MicroStrategyが現金準備を構築していることがその兆候です。さらに、このセクターは集中リスクに直面しており、MicroStrategyがバスケットの大部分を占めています。MSCIがこれらの企業を主要指数から除外するかどうかの協議結果は、将来の受動的買い支えに大きな影響を与えるでしょう。
(出典：CryptoSlate)