比特币国库股票正成为“困境资产”，因107,000美元的成本基础使后期进入者陷入亏损

企业比特币国库中，以高于净资产价值（NAV）溢价发行股票来购买更便宜比特币的盈利策略已经失效，因为比特币价格下跌消除了这种溢价，导致该板块表现逊于比特币本身。

许多较新的国库公司以平均超过107,000美元的成本基础购买了比特币，现已严重亏损，使其股票成为“困境资产”，而非资本增值者。要使溢价恢复，比特币不仅需要维持远高于这些高成本基准的价格，而且市场心理必须转回“风险偏好”，以便青睐这些股票提供的、优于安全现货ETF的高贝塔杠杆。

为了重建投资者信任，公司董事会必须从积极积累转向资产负债表防御，正如MicroStrategy建立现金储备的举动所示。此外，该板块面临集中度风险，MicroStrategy主导了整个篮子，而MSCI关于是否将这些公司排除在主要指数之外的咨询结果，将对未来的被动购买支持产生重大影响。

(来源：CryptoSlate)