Ki Young Ju氏：ビットコインの下落トレンドは初期のクジラによる売却が原因

ビットコインの11万ドルから8万ドルへの急激な調整は、主に初期のクジラ（平均取得原価約16,000ドル）が多額の利益を確定するために売却していることが原因です。この売り圧力は現在、現物ビットコインETFやMicroStrategyなどの機関投資家の買い需要を圧倒しており、後者の流入は最近減少しています。

CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏は、PnLインデックスなどのオンチェーン指標に基づき、市場がサイクルの「ショルダー（肩）」フェーズに入ったと指摘しています。この後期サイクル状態は、成長の可能性が制約され、調整のリスクが高まっていることを示唆していますが、Ju氏は劇的な70〜80％の暴落は予想しておらず、最大30％の下落は妥当だと考えています。

評価乗数が減衰しており、市場レバレッジの効率が低下していることを示しており、近い将来の大幅な上昇の可能性が低いことを裏付けています。Ju氏は、トレーダーが現在の市場構造を乗り切るためには、取引所レバレッジ比率や売買フローパターンなどのデータ駆動型指標に頼る必要があると強調しています。

(出典：BeInCrypto)