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利回り圧縮によりUSDeのTVLが50%下落、オンチェーン使用量は増加にもかかわらず

The Block
利回り圧縮とレバレッジ取引の解消により、EthenaのUSDeの総ロックアップ額(TVL)が50%以上減少しました。

概要

EthenaのUSDeは、無期限先物市場のファンディングレートから利回りを得る合成ステーブルコインですが、その総ロックアップ額(TVL)は148億ドルから76億ドルへと50%以上減少しました。この縮小の主な原因は、ファンディングレートの圧縮によりUSDeの年利回り(現在約5.1%)がAaveなどでのUSDC借入コストを下回ったことです。これにより、sUSDeを担保に繰り返すレバレッジ・キャリートレード戦略が利益を失い、解消が進みました。TVLの大幅な減少にもかかわらず、USDeのオンチェーン使用量は依然として堅調で、先月は500億ドル以上の取引量を記録しており、投機的なポジションが解消される中でもトークンの有用性が維持されていることを示しています。

(出典:The Block)