なぜ暗号資産は暴落しているのか？ETFの流出、ステーブルコインの低迷、DATの反転が暗号資産からの資本逃避を示唆
概要
NYDIGのグローバルリサーチ責任者であるGreg Cipolaro氏によると、ビットコイン価格の下落は、センチメントだけでなく、資本逃避を示す機械的な要因によって引き起こされています。かつて主要な需要源であった現物ビットコインETFは現在、継続的な償還を記録しており、11月の流出額は記録的な水準（これまでに35.5億ドル）に近づいています。同時に、ステーブルコインの総供給量が減少し、アルゴリズムトークンであるUSDEの流通供給量が急激に縮小しており、資本が積極的に市場から引き揚げられていることを示唆しています。さらに、デジタル資産信託（DAT）を伴う企業の財務取引も逆転しており、純資産価値（NAV）に対するプレミアムがディスカウントに転じており、かつて株式発行を通じてビットコインを購入していた企業が資産を売却したり、自社株を買い戻したりしています。Cipolaro氏は、これらの反転は強力な逆風を示しているものの、DATはまだ財務上の懸念を示していないと指摘しています。彼は、2024年から2025年の強気相場を推進したメカニズムが現在、下落を強化しており、長期的な見通しは維持されているものの、短期的には不安定な期間になる可能性があると結論付けています。
(出典：CoinDesk)