¿Por qué está cayendo el cripto?: Las salidas de ETF, la caída de las stablecoins y las reversiones de DAT señalan una fuga de capitales cripto
Las salidas persistentes de ETF, la disminución del suministro de stablecoins y las reversiones de la prima de DAT indican una fuga de capital significativa del mercado cripto.Resumen
Según Greg Cipolaro, Jefe Global de Investigación en NYDIG, la caída del precio de Bitcoin está impulsada por factores mecánicos que indican una fuga de capitales, más que por el estado de ánimo. Los ETF de bitcoin al contado, que fueron una fuente principal de demanda, ahora muestran canjes persistentes, con salidas en noviembre cercanas a niveles récord ($3.55 mil millones hasta ahora). Simultáneamente, la oferta de stablecoins está disminuyendo y el token algorítmico USDE se ha contraído bruscamente, lo que sugiere que el dinero está saliendo agresivamente del sistema. Además, las operaciones de tesorería corporativa relacionadas con los Fideicomisos de Activos Digitales (DAT) se han revertido; las primas sobre el Valor Neto de Activo (NAV) se han convertido en descuentos, lo que significa que las empresas que antes compraban bitcoin mediante emisión de acciones ahora están vendiendo activos o recomprando acciones. Cipolaro señala que, si bien estas reversiones marcan un claro cambio de un motor de demanda fuerte a un posible obstáculo, los DAT aún no muestran signos de dificultades financieras. Concluye que los mecanismos que impulsaron el rally de 2024-25 ahora están reforzando la caída, lo que sugiere un período cercano potencialmente turbulento, aunque la tesis a largo plazo se mantiene viva.
(Fuente：CoinDesk)