GENIUS法案の2500億ドルの戦いが今始まる：ビットコインは検閲に対する最後の砦として立つ

7月18日に法律となったGENIUS法案は、2500億ドルのステーブルコイン市場の将来を決定する重要な2年間のルール策定期間を開始しました。中心的な争点は、ステーブルコイン発行者が提携会社を通じて利回りを提供できるかどうかであり、それが銀行と競争できるか、あるいは規制当局によって銀行ラップ型商品に無力化されるかという点です。2028年半ばまでに発効するこの枠組みは、米国と接点を持つステーブルコインが、現金、銀行預金、またはTビルで準備金を保有する連邦監督下の主体によって発行されることを義務付け、市場をコンプライアンス準拠型とオフショア型に二分させます。

この法律は、許可された地位を求める大手米国銀行やCircle、Paxosなどの既存発行者に有利に働き、期限後に米国内での流通を遮断することで、Tetherのような小規模または実験的なオフショア発行者を潰す可能性があります。ビットコインにとって、この法案は、新しい規制の枠外にある検閲耐性のある資産として位置づけられるという物語上の追い風となります。イーサリアムにとっては、許可された発行体が成熟したEVMチェーンを決済に利用すると予想されるため、構造的なサポートをもたらし、コンプライアンス準拠で機関投資家向けのものと、許可不要でグローバルなものの二層構造のDeFiエコシステムが生まれる可能性があります。

タイムラインには、2026年半ばまでのロビー活動と規則起草、2026年から2027年の規制による選別が行われ、2028年までに資本がコンプライアンス準拠のレールに沿って固まり、オンチェーン決済が規制された金融インフラのように見え始めることが含まれます。

(出典：CryptoSlate)