GENIUS法案的2500亿美元之战现已打响：比特币是抵御审查的最后堡垒

GENIUS法案于7月18日生效，开启了关键的两年规则制定期，这将决定2500亿美元稳定币市场的未来。核心冲突围绕稳定币发行人是否可以通过附属机构提供收益，这将使它们能够与银行竞争，还是监管机构会将其削弱为银行包装产品。该框架最迟于2028年中期生效，要求接触美国的稳定币必须由持有现金、银行存款或国库券储备的联邦监管实体发行，从而迫使市场在合规和离岸资产之间产生分歧。

该立法有利于寻求许可地位的大型美国银行和现有发行人（如Circle和Paxos），但可能会切断Tether等小型或实验性离岸发行人对美国的接触，从而将其挤垮。对于比特币而言，该法案是一个叙事上的顺风，将其定位为新的监管范围之外的抗审查资产。对于以太坊，它通过允许许可发行人利用成熟的EVM链进行结算，提供了结构性支持，可能形成一个两层的DeFi生态系统：一个合规且机构化的，另一个是无需许可且全球化的。

时间表包括游说和起草规则直到2026年中期，然后在2026-2027年进行监管分类，最终到2028年，资本将围绕合规轨道固化，使链上结算看起来更像受监管的金融基础设施。

(来源：CryptoSlate)