なぜビットコインの最大の買い手は突然買い集めを停止したのか？

2025年を通じて、法人財務と現物ETFによって築かれたビットコインの価格を支える強固な基盤が、機関投資家の買い集めのペースが鈍化するにつれて弱まっています。Capriole InvestmentsのCharles Edwards氏は、機関の純購入額が7か月ぶりに日々のマイニング供給量を下回ったと指摘しました。

MicroStrategyに代表される企業の買い入れは減速しています。これは、レバレッジをかけたBTCエクスポージャーを提供する株式に対して投資家が支払うプレミアムが圧縮され、資金調達のインセンティブが低下したためです。Metaplanetのような他の企業も「デジタル資産財務」モデルへの投資家の熱意が薄れていることを示しており、統合につながっています。

同様に、現物ビットコインETFも疲弊を示しており、実質利回りの上昇と流動性の冷え込みの中でポートフォリオマネージャーがポジションを再調整するため、フローは不安定になり、時にはマイナスに転じています。これは、ETFが一方的な蓄積手段ではなく、双方向の市場へと成熟していることを示唆しています。その結果、安定した機関買い入れによって提供されていた構造的な下支えが弱まり、ボラティリティが増大する可能性があり、ビットコインの価格発見は短期トレーダーと世界的な流動性サイクルにより敏感になり、高ベータリスク資産のように振る舞うようになります。

(出典：CryptoSlate)