为什么比特币最大的买家突然停止积累？
内容摘要
支撑比特币价格的坚实基础，即由企业金库和现货ETF在2025年建立的，正在减弱，因为机构积累的速度下降了。Capriole Investments的Charles Edwards指出，机构净买入量七个月来首次降至日挖矿供应量以下。
企业购买，以MicroStrategy为例，已经放缓，因为投资者愿意为提供杠杆BTC敞口的股票支付的溢价已经压缩，减少了筹集资金的动机。Metaplanet等其他公司也看到了对“数字资产金库”商业模式的兴趣减弱，导致了整合。
同样，现货比特币ETF也显示出疲态；由于投资组合经理在实际收益率上升和流动性降温的情况下重新平衡头寸，资金流变得不稳定，有时甚至出现负值。这表明ETF正在成熟为双向市场，而不是单向积累工具。这意味着波动性将增加，因为稳定的机构买盘提供的结构性支撑减弱，导致比特币的价格发现对短期交易者和全球流动性周期更加敏感，使其表现更像高贝塔风险资产。
(来源：CryptoSlate)