資金調達：暗号資産VCが、買い戻しの増加の中でDATの次のフェーズについて議論
概要
暗号資産のベンチャーキャピタリスト（VC）は、純資産価値（NAV）倍率の圧縮に関する警告の後、統合がすでに始まっていることを指摘し、デジタル資産財務（DAT）企業の次の段階について分析しています。主な焦点は、ETHZillaが回購資金のために4000万ドルのETHを売却した事例に見られるように、NAVの割引を縮小するための自社株買いの利用増加です。VCの多くは、株価が深い割引で取引されている場合に株主への価値を裁定取引するための合理的だが珍しい動きだと見ています。
専門家は、流動性の高い中核資産を買い戻しのために売却することは、より小さなトークンにとっては危険であり、「デッド・スパイラル」につながる可能性があると警告しています。真の危機は、NAVを下回る取引が長期化し、国庫資産の売却が加速することですが、VCは、ドル建て債務を返済するために強制売却につながる過剰なレバレッジをより懸念しています。投資家にとっての重要な試練は、経営陣の資本規律とコミュニケーションです。
成功するDATの将来の方向性は、パッシブなNAVの追跡を超えて、より「アクティブ」になることです。これには、手数料によって資産基盤が侵食されないように、収益を得るために資産を効率的に活用したり、インフラを構築したり、ユーティリティトークン活動を通じてドル建ての収入を生み出したりすることが含まれます。
(出典：The Block)