MiCAはステーブルコイン危機から私たちを救わない。それは危機を構築しているかもしれない
概要
欧州連合のMiCA規制は、準備金の証明と資本要件を通じてステーブルコインに秩序をもたらすことを目的としていますが、著者はそれが準備金の証明が安定性の証明と等しいという誤った仮定に基づいていると主張しています。ステーブルコインが主流の正当性を得て銀行預金と競合するにつれて、MiCAが見落としているマクロプルーデンス上のリスク、例えば大規模な預金が短期国債に裏付けられた暗号資産に移行した場合の金融伝達の破壊や信用収縮を引き起こす可能性が生じます。さらに、EUのような管轄区域での厳格な規制は、監督が緩い海外へリスクを移す規制の裁定取引を促進します。MiCAは、発行制限や清算制度などのマクロ制御ツールを提供することなくステーブルコインを正式に「承認」することで、意図せずシステミックな脆弱性を合法化し定着させ、次の金融危機の条件を構築している可能性があるのです。
(出典：CoinDesk)